国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌建议

坚持从紧货币政策 尽快打破人民币升值预期

在昨日(15日)举行的新浪-长安论坛上，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌建议，下半年或可采取“紧货币、稳汇率、调价格、松财政、补穷人”的宏观调控思路。他指出，在执行从紧货币政策时，要关注货币贷款增长的名义值和实际值的关系；要尽快打破人民币升值预期。 

他还认为，中国股市长期向好，在执行从紧货币政策的同时，要关注直接融资，加快推出创业板，加快私募股权基金和中小板的发展。在发展直接融资的同时，要抓紧解决相关部门在债券监管方面不协调的问题。

夏斌表示，在国际收支失衡、全球物价上涨的压力之下，从紧的货币政策绝对不能变。但保持全年GDP9%—10%的增长、控制CPI上涨在6%—7%之内是从紧货币政策应掌握的力度。

夏斌还指出，尽管今年以来货币供应量与信贷增速仍然较高，但企业获得贷款后购买生产资料生产商品，在不同的PPI价格指数之下，等额贷款的购买力不同。按照5月末金融机构本外币贷款余额增速16.22%减去今年前5个月PPI累计上涨7.4%计算，今年以来实际贷款仅增长了8.82%，比去年的实际贷款增幅低4.5个百分点。“这就是为什么贷款的绝对额增速不低，但很多中小企业、民营企业资金紧张，很多企业破产。”他强调，在今年物价指数不断上涨的情况下，一定要关注实际贷款的增速。

在具体货币政策工具使用上，夏斌认为，目前，收紧流动性数量型工具比价格型工具更有用。他认为，央行应鉴于海内外的经济形势，择机发出微弱的加息信号。

对于“稳汇率”，夏斌指出，人民币持续单边升值，全球市场夸大了对升值的预期，刺激了更多的热钱进入中国，增加了从紧货币政策的执行难度。他认为，当前汇率调整的重点和目标不应是追求汇率水平充分市场化，而是应该尽快打破市场对人民币的升值预期，在较短时间内把汇率调整到一定水平，然后保持一段时期的稳定，这样假使美元触底反弹，也可以为人民币调整留出空间。

关于价格形成机制改革，夏斌指出，价格调整一步到位的话，中国经济和世界经济在短期内无法承受，因此需要制定两到三年的规划，把需要调整的幅度分摊到两三年之内。同时，为了确保企业生产增长和居民收入水平不下降，财政必须给予适当的税收和补贴的支持。

在财政政策方面，夏斌建议发行人民币债券，向国家外汇管理部门购买外汇到国外投资，一方面直接减轻货币的流动性压力，另一方面壮大我国的战略储备。他还表示，中央政府应支持和鼓励地方政府增加对当地低收入群体的补贴，同时还建议提高个人所得税的起征点，以稳定预期，引导内需、扩大消费。