嘉宾：

中央财经大学校长、教授 王广谦

中国国际问题研究所研究员夏义善 

对外经济贸易大学金融学院副院长、教授 丁志杰

中国社会科学院经济所研究员 王 诚

问：在7月触及每桶147.27美元之后，纽约商品交易所的原油期货价格震荡下跌，一度探底112美元。此轮的油价下跌是什么原因造成的？

丁志杰：全球经济放缓，包括中国经济过热得到有效控制，以及上调成品油价格，供求关系发生改变，并引起市场预期变化，抑制了油价飙升的势头。美国采取包括市场操纵调查等一系列措施，也打击了市场投机力量的信心。此外,由于石油基本用美元标价交易，油价和美元汇率基本呈反向变动，美元近期的迅速反弹，尤其是对欧元汇率走强，直接导致油价回落。

王诚：石油期货的价格变化，主要有供给和需求两个方面原因。目前，有一系列原因造成供给方面的价格弹性缺乏，包括投资不足、开发成本上升、专业人员断代、欧佩克垄断供给等。在石油期货的需求方面，由石油的真实需求和投机性(或投资性)需求所构成。目前的这一轮油价的巨大波动，虽然真实需求的存在，但是主要是受投机性需求的影响。

夏义善：美国由于次贷危机的影响，经济减速，导致需求减少，石油库存增加，这是油价下跌的最重要因素。美国国会授权政府对投机基金进行调查的事实，也打击了市场投机者的信心。同时，国际地缘政治的相对稳定，尤其是中东地区相对平静、俄格战事平息等为油价的下跌奠定了基础。此外，今年墨西哥湾受飓风的影响较小，石油产量也得到保证。

问：油价在最近的一个多月内，大幅下跌了20%左右。而世界经济则在近期出现了滞胀的迹象。油价下跌与世界经济之间有怎样的联系？

王诚：从上世纪80年代以来，世界经济体系就进入一个扭曲发展的阶段。而在最近的两年里，世界经济体系开始进入调整期。当前世界经济中出现的一系列现象与世界经济体系自身的调整相关。而石油期货的价格变化，主要是由供给和需求两个方面的因素决定。因此，油价下跌与世界经济调整之间虽然有间接的联系，但没有直接的关系。

丁志杰：高油价是促成经济滞胀风险的重要因素。2002年以来国际油价涨幅最高超过500%，与第一次石油危机基本相当。石油、原材料、粮食价格的上涨，使得全球通货膨胀升温，次贷危机导致美国乃至全球经济增长下滑，滞与涨的风险并存。而油价的下跌一定程度上代表了市场对经济增长的悲观看法，从另一个角度来看，油价下跌有助于抑制通胀，减轻经济衰退的程度，缩短经济复苏的时间。

王广谦：世界经济尤其是美国经济今年来开始出现一些问题，这主要是受产业结构调整以及次贷危机的影响。而石油等资源品的价格变化，虽然会影响到相关产业的发展，但不是影响世界经济的主要因素。油价下跌对世界经济是把双刃剑。从短期讲，有助于减少成本，促进经济的发展；从长期讲，则容易导致资源的浪费和环境的污染，不利于经济的持续稳定。

问：从2007年初到今年7月中旬，国际油价一路快速攀升。而在7月中旬之后，油价开始回落，并呈现跌势。油价在未来一段时间走势如何？

夏义善：油价将可能在110美元至130美元之间维持相当一段时间。“廉价石油”的时代已经过去。目前，石油的供求相对稳定，局部供应甚至有偏紧的情况，油价大幅下跌不太可能。何况油价过低，欧佩克也会进行干预。但是，油价再次突破140美元也不太现实，因为经济体的承受力有限，过高的油价将使得民众减少消费，进而降低需求。

王广谦：此轮油价下跌只是暂时的回调。由于石油的供求关系并没有实质改变，油价不可能持续下跌，应该会回升。从供给来讲，由于欧佩克实行配额制，石油产量不可能持续大量增加；从需求来讲，新兴经济体对石油需求旺盛，而发达国