虽然下半年股市总体上升趋势不会发生改变，但股市波动幅度将明显增大。第一，在我国经济发展仍处于转轨期间，为经济稳健运行必不可少的宏观调控，将在一定程度上放大股市投资者的“羊群效应”，这无疑会对股市造成较大的波动。第二，尽管下半年股市总体资金面宽裕，但基于发挥资本市场作用，扩大直接融资比例，下半年IPO发行规模将会增加，与此同时，中移动、中石油等资本市场“巨型航母”红筹股的回归、国有股的减持、“大、小非”的不断解禁等，都使得股市资金面时紧时松，造成股市宽幅震荡。第三，股指期货推出有利于平衡多空双方力量，推进股市稳健运行，但杠杆操作的特征也会造成股市更大幅度的波动。第四，随着中国资本市场进一步对外开放，国际资本通过政治压力、言论诱导等多种手段，尤其是藏身隐秘、操作灵活、行动迅速地通过各种渠道进入中国的国际游资也会对我国股票市场造成冲击。

上半年，银行间债券发行规模达3.58万亿元，较上年同期增长17.76%，其中，央行票据发行量增加较多，为2.64万亿元，同比增长18.39%，银行间市场人民币交易成交量达到26.7万亿元，较上年同期增长62.9%，受流动性总体充裕但发展中的不确定因素增加影响，银行间市场交易利率较低，波动幅度明显扩大。

下半年，为调控新增流动性的需要，央行票据发行规模较上年同期还将会增加，短期融资券、公司债券发行规模也会适度扩大，短期融资券发行预计达到0.25万亿元人民币。银行间市场债券发行总规模预计突破3万亿元人民币，较上年同期同比增长约16%。在新增流动性不断涌入、分业经营体制下的信贷控制、人民币升值、国内股票市场宽幅震荡赚钱难度加大、国际市场投资风险较大而国内金融机构还缺乏相应的风险管理能力等因素作用下，下半年银行间市场交易将更加活跃，银行间市场人民币交易成交量将会突破20万亿元人民币，全年逾越40万亿元。由于资金面总体宽松，影响流动性因素增多，下半年银行间市场交易利率波动幅度会有所加大，与存贷款基准利率相比，银行间市场交易收益率将会走低。