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Alphabet的股价疲软是购买的机会

资讯 2019-10-30 17:37:52

周一收盘后,Alphabet(GOOGL-Get Report)发布了第三季度业绩,这可以被认为是“更多相同”。但是当谈到这家位于山景城的科技巨头的财务表现时,对于Alphabet的投资者来说,现状是个好消息。

有趣的是,市场似乎对该公司的巨额亏损没有留下深刻的印象:报告的每股收益为10.12美元,而市场普遍预期为每股收益12.46美元。该股在盘后交易中下跌,在财报电话会议结束时收盘下跌约2%,在周二下午下跌2.3%至1,259.18美元。但是,Alphabet的底线数字受到异常项目的影响,这些异常项目最终掩盖了基础业务的强劲表现。

收入同比增长20%,如果不计外汇不利因素的影响,本来可以提高两个百分点。移动搜索,YouTube和云计算继续领先,而据报道,即使是更为成熟的桌面搜索和硬件业务在第三季度也表现良好。广告占公司总销售额的近85%,其增长速度比上一季度稍快。

毫不奇怪,Alphabet令人羡慕的利润率持续下降,但这并不是出于使投资者担心太多的原因。由于对数据中心和内容的投资,收入成本很高,而流量获取费用仍处于控制之中。

研发成本因聘用工程师和产品创新人员而激增。但值得注意的是,Alphabet传统上一直慷慨地提供基础设施和人力资源以促进长期增长,并且该公司在投资策略上始终领先于股东。

乍看之下,公司的总营业利润率如果不计与法国的合法和解相关的5.54亿美元费用,则大约会好130个基点。此外,字母的盈利受到了打击来自股权投资损失为$ 1.5十亿调,其中大部分很可能与尤伯杯相关(UBER)。

为简单起见,假设不产生税收影响,我估计这两个项目与Alphabet的核心业务基本无关,这对公司的每股收益造成了近3美元的负面影响-足以使第三季度的收入损失不成问题。因此,一旦考虑到不寻常的因素,Alphabet的性能看上去比乍一看要强大得多。

投资论点保持不变

在第二季度下跌超过20%至2019年低点后,Alphabet股价终于重获历史新高。因此,该股票当前的远期收益是过去几个月来的23倍,对于某些价值投资者而言似乎并不便宜。

但是鉴于公司的强大执行力,高昂的价格似乎是合理的。不仅是传统广告业务的增长,还有云,人工智能和自动驾驶技术的增长似乎还有很长的路要走。Alphabet目前拥有超过1200亿美元的现金储备,几乎没有债务可以抵消它,这为这家科技巨头提供了足够的干粉以抓住机遇,这并没有什么坏处。

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